报告要点
事件描述
产业在线披露12 月空调产销数据：当月行业总产量1291.25 万台，同比增长11.47%，修空调加**找售后是不是便宜，总销量1070.35 万台，一匹空调几个压，上海浦东上陵培训学校，同比增长0.03%，最近的家电维修培训班，深圳空调制冷培训学校，程序培训班，其中内销648.60 万台，同比下滑2.32%，变频空调9个压要加吗，出口421.75 万台，浦东新区制冷工培训学校，同比增长3.86%；﹣层面，格力当月总销量增长0.82%（内销增长6.79%，出口下滑15.00%）；美的增长11.29%（内销增长9.76%，空调维修培训机构，压缩机更换冷冻油视频，出口增长14.29%）；海尔增长9.23%（内销增长10.20%，出口增长6.25%）；奥克斯下滑11.65%（内销下滑40.00%，冷静星PH200讲解，货车空调加**视频，冷静星ph200和pf200，空调拆装一次多少钱，出口增长27.91%）。
事件评论
龙头促销提振需求，美的m刻空调优点，实战空调维修培训学校，但内销出货仍显平淡：12 月行业龙头引领的价格竞争仍在延续，但当月行业内销量小幅下滑，郑州家电维修短期培训班，鸿森压力表488怎么读数，内销出货与终端零售增速不匹配的情况仍在延续；我们在上月数据点评对此已有较为详细阐述，空调加**标准几个压力，即新促销三级能效机型清理库存甚至负卖、经销商对非促销机型提货较为谨慎等因素，咸阳拆空调电话，均使得厂商出货数据回暖存在一定时滞，且叠加春节错期等因素，闻堰空调维修，现在做家电维修有市场吗，云南家电维修培训学校，空调加**多少钱一次，我们预计2020 年一季度，海尔空调加一次**多钱，空调行业内销景气有望呈现环比逐步上行的趋势。
一二线品牌分化显著，昆明制冷设备维修，价格竞争或行至后期：当月格力、美的、海尔内销量均实现稳健正增长；而海信家电、奥克斯等二线空调龙头当月内销量则均显著下滑，一二线品牌表现显著分化，市场份额快速集中。此外考虑到空调龙头三级变频及定频产品库存显著去化，昆明家电维修培训班招生，租的房子空调加**是房东负责，变频空调加氧300块贵吗，我们预计空调行业后续价格进一步下行空间较为有限，2020 年上半年行业均价同比或仍然承压，有没有必要装中央空调，空调主机运转但不制冷，但后续随着新国标落地驱动空调结构升级，昆明哪里学修家电，行业均价重回上行通道基本确定。
2019 年平稳收官，家电维修转行成功实例，学家电维修前景如何，2020 年景气度有望复苏：在地产销售增速放缓滞后影响、夏季气温偏凉背景下，2p匹空调加几个压，2019 年空调内销出货仍平稳收官，24v汽车空调加多少**，实际运营情况好于年初市场悲观预期。展望2020 年，空调维修培训机构，基于高基数压力充分消化、渠道库存处于合理水平及地产竣工对终端需求的提振，上海市空调工上岗证培训点，矿用制冷设备，预计空调行业景气度有望迎来环比复苏；此外，2匹空调加**几个压，空调突然不制冷只吹风外机不转，考虑到原材料成本红利空间、龙头价格竞争态势缓解、新国标落地带动结构升级，2020 年行业均价表现也将有所改善。
估值中枢上行可期，山东变频空调维修培训，维持行业“看好”评级：随着近期放量的终端零售逐步传导，大石坝空调维修，当学徒天天受气怎么办，货车空调加几瓶**利昂，昆明家电维修班，大货车空调加**加多少，空调行业后续出货表现值得期待；且价格竞争态势大概率趋缓，加**双表三管接法，空调加**压力表怎么看，行业龙头2020 年业绩维持双位数增长较为确定；此外随着外资流入及国内稳健偏好资金占比提升，东莞市制冷考证培训，经营稳健且股息率优势突出的蓝筹估值有望提升；维持行业“看好”评级，大石坝空调维修，推荐治理改善、业绩稳健、股息率优势突出的格力电器，小货车加装空调教程，效率提升、业绩增速领跑的美的集团，飞越410压力表怎么认，冷冻机制冷原理，制冷设备维修工待遇，东莞空调维修培训冰箱维修培训，经营环比改善、全球化布局的海尔智家；并基于家用中央空调行业良好成长性，制冷设备维修工中级证书，昆明家电维修培训学校，空调维修培，推荐海信家电。
风险提示： 1、终端需求大幅不及预期；2、行业竞争大幅加剧。
