白电板块：存量时代竞争加剧，龙头稳健强者恒强（1）行业层面，空调加**，18Q3 至今，昆明空调维修培训班，白电终端压力陡增，哪里可以学家电维修，2019 年遇冷行情延续，行业运行持续乏力。19Q1-3 空调市场承压，内外销量分别同比下降0.80%、1.35%，均价降幅高达4.42%；冰箱内销疲软，变频空调9个压要加吗，制冷设备维修资质证书，小汽车空调加**多少钱，但外销高增，深圳市南山区制冷培训，受产品创新升级推动，变频空调加**410多少钱，修空调加**，空调加**一个压多少钱，均价持续走俯伝洗衣机内销稳定，外销高增，均价同步提升。（2）﹣层面：空调市场洗牌，上海哪里有制冷培训班，美的T+3 变革显效，空调加**房东承担吗，借成本红利发动促销攻势，奥克斯借线上渠道快速出货，格力Q3 跟进促销双寡头制造端的深厚壁垒、充沛的现金流和多年积累的品牌势能使其拥有短期让利重整格局的实力。冰箱市场头部梯队稳固，汽车加**方法视频教程，集中度高位稍增，家电维修怎么转行，家电维修现在还挣钱吗，海尔龙头地位继续夯实，r32制冷剂价格空调加入价格，空调加**归不归房东管，19Q3 零售额份额同比增长1.65pct，达到37.38%。洗衣机市场海尔、美的双寡头优势明显，份额波动上行，深圳空调制冷培训学校，松下空调突然不制冷只吹风，Q1-3 零售额份额分别为33.33%、24.53%，福田区有制冷培训班吗，一匹空调几个压，2p空调加**多少钱，同比增长2.73、1.76pct。（3）未来展望，空调能吹风但是不制冷，鸿森压力表怎么看度数，高级制冷设备维修工，410a一个压多少钱，空调突然不制冷只吹风，龙头掌握弱增长竞争的绝对主动权，随着白电新能效政策推出，上海制冷工上岗证，哪里有学维修空调冰箱，行业将在未来三年出现不可逆的集中度提俯伂龙头市占率进一步提升。
厨电板块：渠道洗牌龙头收益，行业拐点趋势已现。（1）行业层面，空调冰箱维修技术，长期来看，渠道新老交替趋势明显，制冷设备维修工证书会过期吗，厨电渠道的自然演变将变相导致行业洗牌，提升龙头份额；短期来看，地产竣工剪刀差逐月缩减，深圳正规制冷培训学校，8 月正式步入回暖周期，截至11 月竣工当月值已连续4 个月实现正增长，厨电作为典型地产后周期行业反弹可期。（2）﹣层面：1）老板电器进入反弹周期，全世界最贵的空调多少钱，Q3 营收重返双位数增长，房企合作深化推进，工程端实现100%增长并有望延续高增。2）华帝线下暂时承压，19Q3 营收增速与Q2 持平。目前二级经销商库存清理到位，渠道优化和新产品布局良好，空调安装工培训机构，Q3收入增速已经触底，Q4 大概率收入边际改善，上海制冷维修培训学校，制冷管路实训报告，拐点已至。3）集成灶空间广阔，空调维修培训班哪里有，浙江美大19Q3 营收同比增长18.05%，受行业拖累有所放缓。
后续随电商渠道铺设发展及线下KA 拓店完善收尾，业绩贡献将在未来逐步释放。（3）未来展望，1）地产竣工回暖，空调越来越不制冷了，上海上菱职业培训学校，厨电板块有望受益提振；2）中高端品牌将在厨电渠道自然演变过程中受益，矿用制冷设备，货车改装空调图片大全，市占率将进一步提高。
小家电：行业增长整体失速，家电维修不想干了，家电维修怎么转行，家电维修的出路在哪里，龙头稳健新赛道崛起。（1）行业层面，家电维修速成班靠谱吗，飞越加**表怎么看压力，受经济换挡承压拖累，空调维修工工资高吗，小家电行业增长有所失速，世界上第一台空调图片，19Q1-3 小家电销售额954 亿元，同比下降3.5%，细分板块表现不一。（2）﹣层面，大货车加**要几瓶，1）九阳研发上新助推营收稳健，19Q1-3 同比增长15%。线上持续双位数增长。
2）新宝摩飞表现亮眼，爆品频推叠加创意营销推动内销发力高增。3）苏泊尔综合优势强劲、产品矩阵拓宽夯实龙头地位，内机有风外机风扇不转，全年营收突破200亿可期。（3）未来展望，1）美九苏依托研发、渠道、制造、品牌端的综合优势，空调喷火是怎么回事，增长稳健护城河仍旧坚固；2）代表新产品、新渠道、新营销的新兴赛道表现靓丽，小熊、摩飞与龙头错位竞争，增速亮眼未来可期。
投资建议：白电板块，冷静星ph200和pf200，上海空调上岗证培训，基于白电龙头竞争策略的转换，以及在未来2-3 年内竞争壁垒的稳固提升，我们推荐白电三龙头格力电器、美的集团、海尔智家；厨电板块，深圳高级制冷培训，我们看好竣工回暖+工程放量下厨电行业的拐点趋势，飞越低压表怎么使用，推荐厨电双龙头华帝股份、老板电器；小家电板块，制冷机组的选型，传统龙头增速依然稳健，飞越r410a压力表说明书，爆品、社交电商等新兴渠道异军突起，加**双表三管接法，富士通中央空调一拖四价格，我们推荐苏泊尔、九阳股份和新宝股份。
风险提示：宏观经济增长不及预期，贸易冲突进一步加剧等。
