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配套北汽新能源动力电池正在探讨评估。根据Wind报道，2020年1月15日北汽新能源总经理马仿列表示：“我们和比亚迪的电池合作正在探讨和评估中。”我们认为这是﹣1月1日起动力电池业务部门成立独立法人后，具备标志性意义的电池外供进展，哪里有家电维修培训，表明﹣动力电池正通过独立法人逐步兑现供应链价值。
电池分拆持续推进，预计2022年有望完成。分拆上市将增强电池事业部的独立性，提升市场获取整车厂客户订单竞争力，我们预计分拆有望于2022年将正式完成。
半导体业务
﹣IGBT((Insulated Gate Bipolar Transistor，绝缘栅双极型晶体管)是目前市场关注度极高的新能源汽车零部件之一，目前全球市场基本被英飞凌垄断，我国90%以上市场份额依赖进口。比亚迪从2005年开始布局IGBT业务，通过高额的研发投入，实现产品的快速迭代，货车空调安装视频教程，2p匹空调加几个压，制冷设备维修工证书会过期吗，目前成为国内唯一一家覆盖芯片设计和制造、模组设计、制造、大功率器件测试应用平台等环节的车企。截至2018年11月，﹣累计申请IGBT相关专利超过200件，其中授权专利超过100件。
IGBT4.0发布，性能市场领先，预计业务将于2021年分拆上市。2018年12月，﹣发布了在车规级领域具有标杆性意义的IGBT4.0，美的舒适星和m刻哪款好，并宣布已投入巨资布局性能更优异的第三代半导体材料SiC(碳化硅)，有望于2019年推出搭载SiC电控的电动车。﹣的IGBT 4.0技术在电流输出能力、综合损耗以及温度循环寿命等方面均领先于行业主流产品，市场竞争力强。
其他传统零部件
与弗吉亚合作，汽车空调维修视频教程，座椅已经实现分拆。2018年7月，家电维修网上培训，﹣与佛吉亚合资成立的汽车部件﹣在深圳揭牌，2019年﹣座椅产量约46万套，预计2022年销售额有望超20亿元。佛吉亚是全球领先的汽车零部件科技﹣，在汽车座椅领域位列全球前三。剥离座椅业务意味着﹣更加聚焦整车业务，410a压力表图片，供应链由封闭转向开放，更好地实现高速发展。
比亚迪2020年1月1日起成立零部件独立法人，电动零部件外供迈出实质性进展。为了进一步实现对外供应，2019年12月31日比亚迪并成立了五家全资子﹣：弗迪模具有限﹣、弗迪动力有限﹣、弗迪电池有限﹣、弗迪视觉有限﹣、弗迪科技有限﹣。一方面，各零部件子﹣将自主经营、自负盈亏，员工与管理人员激励也将更加市场化;另一方面，空调外机不转维修要多少钱，零部件子﹣独立性提高也将直接有利于﹣开拓零部件外供。
04 展望(二)：2020H2起电动乘用车有望改善
市场端：新车型与改款车型是2020年下半年销量增速企稳的保障
﹣2020年将推出“汉”车型，预计售价有望在30万元以内，同时唐、秦等王朝系列车型有望改款，汽车空调加氟高低压多少，造车技术方面DM插混技术预计升级至第4代。我们预计﹣电动乘用车销售2020下半年有望触底回升。
﹣战略预计在市场、品牌端发力。﹣学习、调整能力很强，有望开启“技术+外观”双轮驱动。从﹣造车历史来看，从燃油SUV(S6)到电动SUV(一代唐、二代唐、汉)，造车能力持续提升;在车型外观方面，前奥迪造型总监艾格显著提升了﹣王朝系列车型外观，﹣2019年组建由前奥迪造型总监艾格、奔驰内饰设计总监加帕内蒂、法拉利外饰设计总监洛佩慈组成的“设计天团”。
近期，甘文维(Kevin Wale)出任比亚迪董事长高级顾问，为比亚迪集团的汽车业务提供顾问咨询服务，包括为汽车业务发展策略、运营策略、市场营销策略、品牌建设及销售服务体系提升等方面提供咨询、指导服务。甘文维于1975年加入通用汽车﹣，并在2005年-2012年担任通用汽车(中国)有限﹣总裁兼总经理，拥有极为丰富的全球汽车业管理经验。我们预计﹣品牌力有望持续提升。
成本端：﹣2020年电动造车成本降继续降低，主要包括：
(1)发力LFP电池低成本技术，拓展与高镍三元电池差异化的长期降本路径。LFP“刀片电池”体积比能量密度最高可提升30%以上，中央空调冷冻水走向图，预计成本下降30%。根据国家知识产权局查询到比亚迪“刀片电池”专利，仅通过“刀片”电池专利技术，可以使得普通电池包体积比能量密度从251Wh/L提升至332Wh/L，提升比例达30%以上，同时由于单体电池本身可承担机械加强作用，使得电池包的制造工艺简单，制造成本降低;本专利可直接将多个单体电池并列布置在电池包中，既节省物料成本，又降低了了人工费用，我们预计综合成本会降低30%。
(2)e平台。比亚迪低成本战略领域持续投入，通过“33111”，空调维修视频大全，上海市空调工上岗证培训点，即驱动3合一、高压3合一、1块多合一控制器、1块智慧屏幕、1块高性能电池，保持了在行业内的集成化、平台化程度领先。
(3)DM4技术有望保持插混车型成本优势。﹣DM1、DM2、DM3技术持续更新发展，重点提升了﹣PHEV车型的切换平顺与动力性能。﹣预计2020年底将推出新的DM4第四代技术，2021年所有车将有望搭载DM4。DM4除了性能、集成度进一步提升外，最重要的是成本有望继续下降，空调加氟压力过大会怎样，深圳空调加氟200元贵吗，对于典型的15-20万元级别主力电动车型有望实现电动仅比燃油车价高约2万元。
05 如何估值
考虑到﹣供应链中性化战略稳步推进，采用分部估值如下：
整车业务：﹣整车业务分为燃油乘用车、电动乘用车、电动商用车(含客车、货车、叉车等)，考虑到比亚迪动力电池内供，空调制冷实训报告，因此当对比亚迪动力电池估值采用市场公允价格进行估值分析时，必须给予对其整车业务盈利能力给予适当折价。考虑到电动乘用车、电动商用车行业尚未进入稳定盈利状态，空调培训上海哪家学校最好，因此对﹣整车业务采用PS估值。
1)燃油乘用车：对标长城汽车(A+H)、吉利汽车2020年PS为0.76(A)/0.65(H)/1.21，空调开一下就不制冷，保守给予0.5倍PS。2)电动乘用车：考虑电动车估值要高于传统燃油车，谨慎考虑给予0.9倍估值。3)电动商用车：对标宇通客车2020年PS为1.0，空调维修工具大全，保守给予0.6倍PS。
动力电池业务：﹣动力电池业务技术成熟且持续通过“刀片电池”等创新技术保持行业领先，出货量稳居国内第二位。对标龙头宁德时代当前估值水平，从中长期角度判断到2025年比亚迪动力电池出货有望实现其至少35%体量规模，参照宁德时代可以给予相应估值。
半导体业务：预计2020年有望实现盈利约2亿元，家电维修转行成功实例，如果后续顺利实现分拆上市，考虑到﹣IGBT等具备核心竞争力，中长期有望逐步实现国产替代，可给予75倍PE。
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