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白电单月产销两旺2016年11月,家用空调生产861万台,同比增47.2%,销售776万台,同比增36.1%。其中,内销出货531万台,同比增60.3%。空调2016年1-11月数据,周期置换需求复苏2016年1-11月,家用空调行业生产量为10231万台,同比增长5.7%。我们的分析与判断空调补库存周期持续,由于2015整体基数较低,2016Q4维持高速增长,预计将持续至2017H1,虽然原材料、人工成本的提升带来成本端压力,但是根据我们测算,终端销售价格提升幅度优于成本提升幅度。悲观因素:16年较快的增长是在15年低销量基数下实现的,以更新需求为主的驱动因素在经济增长L型走势的大下,存在不确定性。
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