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锐明技术（002970）：全球车载监控领跑者 再踏5G新征程
类别：﹣ 机构：长江证券股份有限﹣ 研究员：于海宁/章林 日期：2020-01-08
缘起：另辟蹊径专注车载监控，有没有必要装中央空调，站稳全球第二
自2002 年以来，﹣一直聚焦于以视频为核心的商用车监控信息化产品的研发、生产和销售。﹣自2014 年开始组建人工智能研发团队，家电维修人员改行做什么，空调移机后开机先开哪个气阀，大石坝空调维修，打造基于AI 解决方案。2015 年﹣做出战略调整开始退出固定视频监控领域，昆明家电维修班，专注车载智能安防产品。2017 年﹣推出环卫产品线。2015-2018 年，美的m刻和舒适星谁好，加氟表刻度说明，家电维修工未来的出路，﹣实现营业收入、归母净利润年均复合增速分别为42.91%、39.72%，保持高速增长。
目前，昆明家电维修培训班招生，空调安装工该不该干，﹣营收主要来源于商用车通用监控产品（海外销售为主）和商用车行业信息化产品（国内销售为主）两大业务。近年来，深圳龙岗制冷培训学校，修空调加氟多少钱，﹣海外市场持续发力，驱动营收与业绩增长，分区域看，海外市场收入增速显著高于国内，收入占比持续提升。2017 年﹣在全球车载视频监控市场占有率稳居第二，国内市场第一。
机遇：国内细分领域不断拓宽，家电维修人员的出路，制冷设备维修工实训报告，58同城拆装空调，海外市场空间广阔，深圳制冷工培训，5G 打开车载视频监控市场新机遇
目前，家电维修的出路在哪里，农村做了18年家电维修，﹣车载视频监控产品以传统二代3G/4G 车内视频监控设备为主，主要服务于公交车、两客一危、出租车等场景。经测算，2019-2025 年，空调室外机不转维修多少钱，制冷设备维修做什么工作，3p压缩机冷冻油加注量，空调制冷维修，汽车空调抽空加氟教程，不考虑渗透率情况下，国内公交、载客载货专用汽车、及巡游出租车视频监控市场将达595 亿元、3203 亿元及395 亿元。相较﹣2018 年监控产品销售约10.83 亿元，家电维修一年赚多少钱，未来国内市场仍有较大提升空间。海外以美国、欧洲为代表的全球货运车辆总体存量远大于中国，但渗透率和安装速度落后于中国，富士通中央空调一拖四价格，r410空调压力表图解，未来仍有较大渗透空间。随着2020 年3 月5G R16 版本冻结，汽车空调134a压力标准，5G 将为车联网为代表的高可靠低时延应用提供最强力支撑，大幅提升车载视频监控产品的规模化应用水平。同一辆车同时安装高清视频监控、主动安全、自动驾驶等新型智能设备将成常态，为﹣打开新一轮的业务发展机遇。
壁垒：研发、渠道、管理齐发力，空调维修自学教程大全，共同铸就宽广护城河
研发：相较固定场所视频监控，车载视频监控对产品技术要求更高。目前，锐明已在深圳、重庆、上海、南京、北京、成都等地设有技术研发中心。﹣研发人员占比为24%，汽车空调的维修，空调喷火是怎么回事，2018 年﹣研发费用率为10.4%，货车空调加几瓶氟利昂，高于同期的安防巨头海康威视（9%）和大华股份（9.7%）。渠道：﹣国内下游客户以系统集成商/工程商为主，采用“直营不﹣”模式，空调加氟瓶要倒置吗，使应用于不同细分领域的一些技术能够通用，变频空调加氟350元贵吗，一匹空调加一次氟多少钱，上海空调维修培训班，美的m刻空调好吗，目前已在国内各省80%以上地级市实现销售。﹣海外以ODM 模式快速切入市场。目前，已独立开拓90 多个国家或地区、累计超过600 家境外客户，制冷实训报告2000字，核心客户战略关系稳固。管理：目前，压力表怎么看多少压，﹣已建立完善的质量管理体系及产品质量保证体系，汽车加氟方法视频教程，美的舒适星和m刻有什么区别，并在人工智能发展关键要素形成闭环，具备体系化的智能产品开发能力。
盈利预测及投资建议：
作为全球车载监控龙头企业，大石坝空调维修，制冷设备维修工试题库，专业维修空调培训学费多少钱，压力表读数图解，汽车空调添加制冷剂视频，﹣车载视频监控产品全球市占率第二，3p压缩机冷冻油加注量，国内市场第一，空调压力表视频，目前已累计安装于全球超过120 万辆商用车，空调加氟r410a多少钱，如何判断空调缺冷冻油，r32水冷机组，但相较全球超过3 亿辆商用车保有量，空调加氟需要多少钱，昆明哪里有学家电维修的，未来仍有巨大渗透空间。5G、人工智能等新兴技术驱动车载视频监控，从“被动防御”向“主动预防”升级，锐明也逐渐从单纯的车载监控设备供应商向解决方案提供商转变，全国最大的制冷培训学校，未来有望持续充分受益5G 车联网市场发展。﹣三代产品加速上烯伂国内下游细分市场不断拓宽；海外市场持续发力，制冷设备维修工待遇，打造﹣第二增长极。我们预计﹣2019-2021 年归母净利润2.17 亿元、2.75 亿元、4.19 亿元，加r32制冷剂多少钱，东莞空调维修培训冰箱维修培训，对应PE 58X、46X、30X，加氟双表三管接法，空调维修短期培训，首次覆盖，予以买入评级。
风险提示：1. 行业竞争加剧；2.全球贸易摩擦风险。
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