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投资要点：
四季度收入业绩基本符合预期：﹣2019 年实现营业收入77.61 亿元，家电维修工未来的出路，冷库安装维修培训机构，家电维修不好干了，同比增长4.52%，家电维修转行卖电器，归属于母﹣股东净利润15.82 亿元，学空调维修有前景吗，家电维修还有出路吗，实战空调维修培训学校，同比增长7.37%，对应EPS 1.67 元/股；其中单四季度实现收入21.36 亿元，一匹空调几个压，昆明家电维修班，变频空调维修口诀，家电维修一年赚多少钱，同比增长5.15%，制冷设备维修工待遇，空调室温20度加氟压力是多少，归母净利润4.97 亿元，同比增长7.48%。
工程业务独领风骚、精装修趋势有望延续：根据奥维监测，2019 年线下零售市场吸油烟机、燃气灶、消毒柜零售额分别同比下降11.4%、8.5%、18.1%，家电维修转行方向，租房子空调没氟该谁承担，空调突然不制冷只吹风外机不转，线上厨电套餐零售额较去年同期下降4.2%，3匹空调正常加氟几个压，只有工程渠道呈现快速增长趋势，空调维修短期培训，短期空调制冷维修培训班，2019 年精装修厨电市场同比增长26.4%。﹣整体表现好于行业，空调加氟，汽车空调打压视频教程，空调不制冷也不制热只吹风，尤其是早年布局的工程业务迎来收获期，空调压力加氟不能超过多少，全年实现同比增长90%，程序培训班，长宁区制冷培训机构电话，老板品牌在精装修渠道市场份额为36.3%，海尔空调加一次氟多钱，出租房空调充氟谁负责，昆明电器维修培训学校，位居行业第一，24v汽车空调加多少氟，我们预计2019 年﹣工程业务收入占比在19%-20%，上海哪里有制冷培训班，相较去年同期占比提升9 个pcts；零售渠道四季度下滑幅度收窄至个位数，深圳跟车送货工作，电商渠道保持平稳，家电维修转型方向，2匹空调压缩机加多少冷冻油，整体市场份额依然保持领先：﹣在线下市场吸油烟机、燃气灶零售额市场占有率分别为28.1%、25.6%，中央空调发展前景，空调一会制冷一会吹风，家电维修行业的前景，线上厨电套餐零售额市场占有率为25.9%，空调加氟8个压多不，位居行业第一。
需求短期影响有限，加氟双表三管接法，欧曼雨刷不动怎么处理，二季度起零售端有望回暖：盈利方面，怎么看压力表，﹣四季度业绩增速高于收入表现，美的m刻和舒适星谁好，我们认为成本端原材料价格下降、增值税率下调贡献较多：四季度长江有色铜、冷轧钢和中塑指数均价分别同比下降3.81%、4.62%和7.56%，空调维修工工资高吗，此外工程业务放量摊销期间费用率，想学修理空调去哪里，综合带来业绩端有所增厚。
展望2020 年，﹣在产品上重点发力洗碗机、蒸箱烤箱、集成灶等产品，实训报告模板及范文，品牌方面名气策略转型线上、线下协同金帝主攻集成灶，产品线多点开花；渠道上，中央空调发展前景，空调制冷维修，短期内仍以工程出货增长拉动为主，上海空调维修培训学校，加一次r32氟利昂多少钱，深圳跟车送货工作，预计增速保持在40%-50%，空调外机不转内机有风吹，地产竣工复苏趋势确立，昆明电器维修培训学校，同时零售端回暖有望于二季度逐步开始体现，昆明制冷设备维修，出租屋空调加氟谁出钱，格力空调r32充氟收费，小汽车空调加氟多少钱，货车空调加氟方法图解，综合来看整体依然有望取得5%-10%的收入增长和10%左右的业绩增长。
盈利预测与投资评级：我们下调﹣2019-2021 年净利润预测为15.82 亿元，17.45 亿元和19.51 亿元（前值为16.21 亿元，18.28 亿元和20.81 亿元），学中央空调安装有多累，分别同比增长7.4%、10.3%和11.8%，对应动态市盈率19 倍、17 倍和15 倍。考虑到政策层面地产调控边际放松、竣工数据持续改善，咸阳拆空调电话，美的空调维修，工程渠道放量叠加零售复苏趋势明确，﹣作为厨电龙头竞争力突出，继续维持“买入”投资评级。
(整理：沙县水电工培训学校)
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