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事件：
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点评：
1、 19Q3 业绩符合预期，空调短期培训班，《哪吒》收入确认，大连冰山170氨冷冻机，电影业务利润大增：（1）19Q1/Q1/Q3 营收分别为9.2/2.5/12.9 亿元，飞越双表压力表刻度说明，家庭按中央空调好吗，加氟压力表怎么看度数，19Q3 单季同比增长128.65%；19Q1/Q1/Q3 归母扣非净利润分别为0.6/0.08/10 亿元，19Q3 单季同比增长496.6%，福田区有制冷培训班吗，汽车空调抽空加氟教程，收入与利润的快速增长主要来自电影业务，汽车空调加冷冻油教学，制冷实训报告总结，尤其是电影《哪吒之魔童降世》收入的确认。（2）19Q3 单季毛利率84.3%，为上市以来最高单季毛利率，开家电维修有前景，费用控制良好，19Q3 期间费用率2.7%，较上年下降4 个百分点。（3）19Q3 ﹣经营活动现金流量净额为15.43 亿元，最近的家电维修培训班，yoy+1404.5%；截止19Q3 末，新空调不制冷只吹风，学家电维修前景如何，账上货币资金25.9 亿元（18 年年底18.7 亿元），租的房子空调加氟是房东负责，深圳制冷工培训，现金流量净额和货币资金增加主要因为电影收入大幅增加以及回款的加快。
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3 、盈利预测与投资评级：我们预测﹣19-21 年归母净利润分别为12.4/10.2/12.7 亿元，空调制冷实训报告，空调加制冷剂要多少钱，对应EPS 为0.42/0.35/0.41 元，对应P/E 为19.5/23.8/20X，维持“推荐”评级。
风险提示：政策及监管环境、电影票房低于预期、影视作品成本提高、影视销售市场、作品内容审查或严格、预付账款金额较大、市场竞争加剧、盗版、商誉减值、影视剧季节性、﹣债相关、估值中枢下移等风险
(整理：深州市木工培训学校)
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