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﹣全年实现收入20 亿元（同比+38%），归母净利润3.2 亿元（同比-25%）。收入增长主要系﹣激光器产品出货量持续增长；净利润同比下滑主要系竞争加剧以及激光器产品价格下滑所致。往后看，鸿森加**压力表说明书，﹣中低功率产品已具备竞争力和性价比，r410a制冷剂加一次多少钱，空调开始制冷正常突然不制冷了，现在农村家电维修没生意，同时积极拓展高功率产品，汽车空调抽空加**教程，预计国产替代叠加产品结构优化将带动收入持续高增长。
价格战、销售返点及收入确认等因素，家用空调加**多少钱，﹣2019 年业绩承压。﹣发布业绩快报，空调主机运转但不制冷，做家电维修工的日子，郑州家电维修短期培训班，2019 年实现营收20.14 亿元，制冷设备维修工证，同比+37.78%；归母净利润3.26 亿元，想学家电维修怎么入门，同比-24.68%。就单季度而言，空调维修自学教程大全，上海制冷上岗证培训，﹣Q4 实现营收5.97 亿元，同比+58.04%；归母净利润0.46 亿元，同比-33.01%。﹣收入实现高增长，卡车空调加**视频教程，冷媒表怎么看高压低压，主要系﹣产品销量以及市场份额稳步提升；但是净利润表现低于市场预期，空调加**压力表怎么看，中级制冷设备维修工，一方面系﹣年内对激光器产品采取以价换市策略，格力空调一会制冷一会不制冷，家用空调加**多少钱，另一方面2019Q4 返点金额较大影响业绩表现，制冷设备维修工主要是干什么，同时技术开发服务由于客户验收等原因，空调开着突然不制冷了，收入确认有所延后。展望2020 年，世界顶级空调品牌，美的无风感空调好吗，由于疫情影响，﹣湖北总部暂定3 月中旬复工，格力空调r32充**收费，但是无锡工厂和上海国神激光已于2 月10 日起逐步复工，保持较高产能利用率。需求端，我们预计部分订单将从Q1 延迟至Q2，空调突然不制冷只吹风外机不转，家电维修不好干了，全年将呈现逐季向好的趋势。同时，大货车加**要几瓶，我们判断﹣与全球龙头IPG 的价格战基本结束，家电维修还挣钱吗，未来家电维修行业前景，中央空调带水泵优缺点，冷静星PH200讲解，后续面对国内竞争对手将更具有主动性。我们长期看好﹣作为国内激光器龙头的地位，制冷设备维修工证，压力表读数图解视频，空调维修一年能赚10w吗，预计今年市占率有望进一步提升，空调怎么加**视频教程，东莞最好的家电维修培训，云南电器维修培训学校，对应预测收入同比+30%至26 亿元。
自制率提升+自动化改造+激光器产品结构优化，毛利率有望回稳。﹣2019Q1/Q2/Q3 毛利率分别为35%/30%/32%，家用中央空调什么价，Q3同比-17pcts 但环比+2.7pcts，空调压力表视频，美的无风感空调好吗，19年家电维修发展，同比下滑主要系竞争加剧，环比改善则彰显﹣在成本端的管控初见成效。后续我们认为﹣毛利率将进一步回稳，空调加**压力表怎么看，1匹变频空调加**几个压，主要系：1）﹣租赁激光院厂房扩充上游元器件产能，预计逐步释放，提升光纤、光栅等自制率水平；2）目前已量产的单模产品功率最高达3000W，中央空调冷冻水走向图，r410a空调加**视频教程，后续有望继续提升，有效减少高功率产品内部组件数量，上海制冷高级培训松江培训点，带动成本下降；3）产线自动化水平提升；4）产品结构优化，智通培训真黑，高功率产品占比提升。
横纵双向拓展，世界十大顶级空调，长期看好﹣光纤激光器龙头地位。横向看：﹣积极拓展激光器品类，加**双表三管接法，汽车空调加**加多少克，包括自研直接半导体激光器，收购国神光电切入超快激光器。纵向看：上游布局泵浦源、光纤、光栅等元器件实现垂直一体化。同时国内长光华芯、锐晶激光等已经具备部分激光芯片供应能力，﹣未来有望通过自制+国产化采购进一步降低对海外产品的依赖，逐步缩短与国际巨头的差距。光纤激光器行业正逐步打开国产替代阶段，长期看有望渗透工业切割、焊接等各领域，空调加**r410a多少钱，制冷设备维修工是制冷工吗，我们看好﹣在激光器行业的深耕，汽车空调加**加多少克，上海市空调工上岗证培训点，东莞空调维修培训冰箱维修培训，横纵两向拓展料将带动﹣持续成长。
风险因素：高功率研发不及预期；下****业疲弱；宏观经济增速下行；价格战持续。
投资建议：光纤激光器行业全球市场约25 亿美元，目前正处于国产化起步到加速突破的过程，﹣作为国内光纤激光器龙头企业，汽车空调打压视频教程，有望凭借性价比巩固低功率市场，同时积极投入研发拓展中高功率市场已初见成效。由于行业竞争持续，松下空调突然不制冷只吹风，﹣产品价格下滑，以及国内疫情影响。我们下调2019-2021 年EPS 预测至1.70/1.98/2.63 元（原预测为2.10/2.88/3.92 元），空调排气方法图解，冷库加**视频教程，维持 “增持”评级。
(整理：中卫市家电维修培训学校)
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